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    第二天上午十点。


    华国外交部在例行的新闻发布会上，面对日本读卖新闻记者的尖锐提问，发言人给出了一段严谨的官方通报：


    “针对近期海外媒体报道的关于我国某民营企业家做空日本企业的事件，经核实，该事件完全属于企业法人的个人商业及投资行为。华国政府一贯坚持不干涉他国企业正常运营的原则，此事与官方立场无关。”


    这则简短的公告一经国际通讯社播发，立刻在华尔街以及日本的金融圈引发了一片哗然。


    原本因为那封“大义凛然”的公开信而有些怀疑背后有华国官方授意的日本财团，瞬间炸开了锅。


    不是官方行为？真的只是个人行为？！


    日本几大财阀的高层坐在宽敞的会议室里，看着屏幕上的新闻直播，面面相觑，真就以为他们是好欺负的，是泥捏的是吧？


    既然没有国家机器的背书，那这个拿二十亿美金出来装救世主的华国小子，就是不知死活，自取其辱。


    新一轮的情报分析和资金调拨，在各大投行和财阀的内部疯狂运转起来。


    既然是个人手段，那么这些早就成名已久的财阀，必须要让林渊知道什么叫做资本。


    而作为这场全球金融漩涡绝对中心的林渊，此时此刻的日子，比任何时候都要难熬。


    京南市，ly科技总裁办公室。


    大门紧锁。百叶窗被严严实实地拉了下来。


    卫哲坐在办公桌对面，面前摆着一台厚重的商务笔记本电脑，手边是一沓刚刚打印出来的复杂财务测算表。


    “林总。”卫哲放下手里的签字笔，抬起头，“外交部的公告我看了。上面正式切割，我们现在算是彻底的孤立无援了。我不管你那个地质灾难模型到底准不准，作为公司的cfo，我今天必须从财务安全的角度，给你建议。”


    卫哲将那沓厚厚的表格重重地推到林渊面前。


    “我连夜核算了我们目前的头寸，以及如果在当下立刻毁约退场，我们必须承担的沉没成本。”卫哲的声音有些沙哑，但语速极快，吐字清晰，展现出了普华永道出身的顶级职业素养。


    “首先，我们这次投入的二十亿美金，走的是最保守的一比一无杠杆融券。在现货市场上，这意味着我们把这二十亿美金作为全额保证金，通过摩根士丹利的通道，借入了等值的东京电力股票并在市场上直接抛售。目前，这笔巨额现金被死死锁在投行的保证金专户里，作为抵押品。”


    卫哲用笔尖在表格的第一行重重地点了一下：“因为你那篇公开信，今天刚开盘，日本本土的三大财阀旗下基金就已经开始联合发力，试探性地拉升股价了。虽然涨幅不大，只有百分之三，但因为我们的基数太庞大，短短半天时间，我们账面上的浮亏就已经达到了六千万美金。”


    林渊看着那个数字，眼皮微微一跳，依然保持着沉默。


    “但这六千万的浮亏，还只是最表层的问题，真正要命的，是流动性损耗和摩擦成本。”卫哲翻到下一页，密密麻麻全是英文的衍生品交易测算条款。


    “林总，如果你现在反悔了，想要收手。我们必须立刻毁约平仓。这意味着什么？这意味着我们必须在二级市场上，用最快的速度买回价值将近二十亿美金的东京电力股票，还给摩根士丹利。”


    卫哲盯着林渊说道：“但东京电力的盘子再大，它每天的真实流通量也是有限的。我们短时间内涌入这么庞大的买单去平空仓，必然会导致股价在瞬间直线飙升！这就是金融学上最可怕的‘滑点损失’（slippage）。由于我们自己的天量买入行为，我们会把我们自己的成交价格越推越高。保守估计，这种滑点会吃掉我们百分之八到百分之十的本金。光这一项，就是将近两亿美金的直接蒸发。”


    为了让林渊这个“外行”彻底死心，卫哲深吸了一口气，说出了他精心想出来的专业抢救方案。


    “当然，如果你现在点头认输，我可以通过我在华尔街积累的人脉，尽最大可能帮你止损。”卫哲在旁边的白板上快速画了一个金融结构图。


    “第一种方式，走场外大宗交易（blocktrade）或者暗池撮合（darkpool）。我们避开公开透明的订单簿，私下寻找那些持有东京电力的长期机构投资者，给他们一点溢价，直接把筹码换过来，避免引发散户的跟风炒作，把滑点损失降到最低。”


    “第二种方式，利用期权合成进行复杂的头寸置换。我们去otc（场外交易）市场，向那些投行买入等额的东京电力看涨期权（calloption）。利用期权的杠杆属性，锁定我们做空可能面临的无限亏损上限。然后我们慢慢地，花几个月的时间在水下一点点平仓，把对市场的冲击降到无限趋近于零。”


    画完这些复杂的金融术语，卫哲扔下马克笔，双手撑在桌面上，认真地看着林渊。


    “但即便我用尽所有最顶尖的金融工程手段，用最平滑的方式退场……”卫哲的声音带着一丝难以掩饰的颤抖，“加上前期支付给摩根的通道费、高昂的融券利息以及必定面临的巨额违约罚金。我们现在的净损失，绝对不会低于三点五亿美金！也就是二十多亿！”


    “还好林总你没有加杠杆，如果这次加杠杆，他们绝对就不会只拉高这几个点了。”


    卫哲直起身子，长长地叹了一口气，“收手吧，林总。”


    卫哲继续苦口婆心地劝道：“个人的力量是无法与国家抗衡的，全世界都在盯着你。我们斗不过他们的。”


    “现在认赔离场，输掉的只是三亿多美金，你在海外那家游戏公司的控制权还能保得住。ly科技在国内的基本盘也完全不受影响，我们还有聚划算，还有其他的业务可以继续做。”


    “继续耗下去，没有意义，一定的为期一年，最后大概率至少要亏到5~8亿美金。也就是说，海外那家游戏公司两三年的净利润都还不完。”


    办公室里陷入了安静。


    林渊看向窗外那片阴郁的天空。


    三点五亿美金的沉没成本，二十多亿的割肉止损。


    这放在任何一个国内企业家的面前，都足以让人精神崩溃。更何况，这还只是退场的门票。


    “卫总，辛苦你了。”良久，林渊缓缓坐直了身子，语气很平静，“你的测算很专业，退场方案也很周全，但我的决定依然不变。”


    林渊迎着卫哲那不敢置信的目光，一字一顿地说道：“我不更改我的决定。”


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